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日本央行未放弃2的通胀梦想但现实又如何

发布时间:2021-01-07 12:54:44 阅读: 来源:电烙铁厂家

在全球货币政策趋紧之下,日本央行仍然明确表明将继续保持超宽松的货币政策。目前不仅仍在施行负利率政策,而且每月还会维持80万亿日元(相当于4.7万亿人民币)的基础货币扩容规模。

日本的超宽松货币政策源于“安倍经济学”。日本首相安倍晋三上台之后,推行了一系列刺激计划,以拉动消费,促进经济增长,超宽松的货币政策也在此之列。虽然安倍经济学中的刺激计划并没有达到预期的效果,而今也鲜有人再提及安倍经济学,但超宽松的货币政策确是被沿用下来。

日本央行实施超宽松政策的目的

日本央行不溃余力地维持超宽松的货币政策,其主要目的是为了推升日本的通胀水平,以刺激经济增长。在9月的货币会议意见摘要中,日本央行就表示,保持当前超宽松货币政策是达到通胀目标的最好途径。日本央行行长黑田东彦也表示,日本央行将继续扩大货币基础直至通胀稳定在2%上方。

2%的通胀水平是多国央行想要实现的通胀目标,日本央行也不例外,且从日本央行及其行长的多次表态上看,对这个目标还比较执着,大有不大目标不罢休的架势。只不过对于日本央行来说,这个目标仍然比较遥远。即便进入2017年后日本的通胀有所回升,但上升速度十分缓慢,目前离1%都还有一定距离。

虽说日本央行行长黑田东彦乐观表示,预计物价将加速上升并接近2%目标水平,但不知这种乐观的基础源于何处。而且这跟日本央行9月会议意见摘要中的内容并不相符,其中有表示,日本2018年通胀加速升至2%目标水平的可能性很低。

日元会否迎新一轮贬值?

通胀目标短期内难以实现,就意味着日本央行的超宽松货币政策短期内不会结束。而在全球货币政策趋于收紧的背景之下,日元是否会迎来新一轮贬值?

首先,日元出现大幅贬值的概率仍然不大。这主要源于日元作为国际重要的避险货币,在世界局势并不算太稳定的环境下,日元的避险属性有助于阻止其出现大幅贬值。此外,日元在国际资金市场上仍受欢迎,对日元的需求量仍较大,这主要源于日本央行的负利率政策。因为负利率令其融资成本很低,国际资本投资者就可以通过在日本的低息融资资本,然后投往高利率国家,以此获得息差收益。

其次,日元未来一段时间内会面临一定贬值压力。虽说国际资本投资者能消化部分日本央行增发的货币,但肯定不是全部,日元仍面临供大于求。尤其是美联储未来还将持续加息,而日本央行显然不会跟进,这无疑加大了日元的贬值风险。事实上,近段时间日元已经出现走弱迹象。从9月8日以来,美元兑日元上涨了近5%,而同期美元指数不过才涨了2.8%左右,日元的弱势迹象已很明显。因此,对投资者而言,近期可能要为日元的贬值做好一定准备。

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